Комбинации видов обеспечения кредита мы предлагаем классифицировать в зависимости от степени обременения банком активов заемщика и поручителя на три категории: легкую, среднюю, жесткую. Рассмотрим подробнее каждую из них.

«-Легкая»- комбинация видов обеспечения

В качестве обеспечения кредита принимается залог части активов (одного или нескольких видов объектов) заемщика или третьего лица (недвижимость, оборудование, товары в обороте) либо поручительство третьего лица.

Плюсами данного варианта являются его простота и доступность, что, безусловно, повышает его привлекательность в глазах потенциального клиента. Не секрет, что зачастую вполне успешные и надежные с точки зрения платежеспособности клиенты испытывают затруднения с залоговым имуществом, зато готовы кредитоваться под более высокие проценты. Ярким примером являются субъекты мелкооптовой и розничной торговли.

Для ведения подобного бизнеса обычно не требуется ни специального оборудования, ни недвижимости, поэтому предприниматели, имеющие многомиллионные обороты в течение финансового года, осуществляют свою деятельность на арендованных объектах недвижимого имущества. Поручительство целесообразно использовать при кредитовании юридического лица —- коммерческой организации, при этом обычно требуется поручительство участников (акционеров) юридического лица. Солидарная ответственность собственников бизнеса —- достаточная гарантия добросовестности заемщика при небольших суммах кредита. Рисковать имуществом и деловой репутацией заемщика/поручителя в такой ситуации явно бессмысленно.

Пример 1.

Юридическое лицо ООО «-Т-Д»- обратилось в Банк С с заявкой на открытие кредитной линии в размере 10 млн. руб. В качестве обеспечения был предложен залог принадлежащих заемщику нежилых офисных помещений, дополнительное обеспечение не предоставлялось. Банком было принято положительное решение о выдаче кредита.

Минусом, естественно, может оказаться невысокая степень обеспеченности кредита: в такой комбинации основным предметом обеспечения обычно выступают товары в обороте, которые достаточно трудно контролировать. Тем не менее при условии выдачи небольших сумм на короткие сроки риски даже при таком обеспечении и хороших оборотах заемщика невелики.

С учетом вышеизложенного мы полагаем, что данный вариант целесообразно использовать при кредитовании малого и среднего бизнеса (особенно индивидуальных предпринимателей) на небольшие суммы для финансирования текущей деятельности (например, кредитование в режиме овердрафта, кредит на закупку товара, кредит на запуск бизнеса в связи с началом сезона и т.д.). Использование более жестких комбинаций видов обеспечения, о которых речь пойдет ниже, для таких кредитов бессмысленно, поскольку избыток заложенного имущества, многочисленные поручительства риск невозврата не уменьшат, зато могут отпугнуть потенциального клиента.

«-Средняя»- комбинация видов обеспечения

При такой комбинации используется сочетание залога нескольких видов активов заемщика или третьего лица, взаимосвязанных в производственном цикле, и поручительство третьих лиц. Например, в залог принимается недвижимое имущество (производственного или коммерческого назначения), оно дополняется залогом производственного оборудования, находящегося в зданиях, плюс принимается поручительство третьих лиц (например, взаимосвязанных предприятий).

Подобная комбинация позволяет кредитной организации полностью контролировать бизнес вплоть до отчуждения производственных активов, а в случае невозврата кредита банк имеет возможность реализовать готовый производственный комплекс, а не имущество по частям, что существенно повышает привлекательность такого продукта для потенциального покупателя. Поручительство взаимосвязанных лиц в данном случае преследует ту же цель, что и в предыдущем варианте, —- возложение ответственности за невозврат кредита не только на заемщика, но и на все стороны, так или иначе задействованные в производственном цикле. Такая возможность особенно актуальна в силу специфики современного бизнеса в России, а именно —- отсутствия «-монокомпаний»-.

Данная особенность заключается в том, что полный коммерческий (производственный) цикл бизнеса осуществляется несколькими взаимосвязанными юридическими лицами. Например, производством продукции занимается одно юридическое лицо, а реализацией —- его дочерняя или зависимая фирма- возможно разделение торговли на оптовую и розничную между двумя предприятиями с общими собственниками или разделение бизнеса по виноделию на собственно винокуренный завод и предприятие сельскохозяйственного сектора (виноградники). Подобное разделение обычно диктуется стремлением предпринимателя максимально оптимизировать налоговое бремя, тем самым повысив реальный доход от бизнеса.

Таким образом, использование данной схемы оправданно при выдаче инвестиционных кредитов на расширение существующего бизнеса, осуществляемого несколькими взаимосвязанными юридическими лицами. Риски при таком кредитовании выше, нежели при финансировании текущей деятельности, поскольку заранее неизвестно, оправдает ли себя приобретение новых производственных мощностей- кроме того, и суммы, и сроки по подобным кредитам больше. При этом, выдавая подобный кредит, банк ориентируется не только на бизнес-план, который всегда носит довольно абстрактный характер, но и на реальные показатели текущей деятельности предприятия или группы предприятий, за счет доходов от которой будет осуществляться как минимум первичное погашение задолженности.

Проблемными аспектами подобных комбинаций являются их большая сложность, необходимость проведения подробного анализа разделения функций между взаимосвязанными компаниями, оценки использования того или иного оборудования в производственном либо коммерческом процессе. Кроме того, при использовании такой комбинации обеспечения неизбежно возрастают издержки, связанные с получением кредита: расходы на оценку (оценка имущественного комплекса в целом всегда дороже оценки отдельных видов имущества), расходы по страхованию различных видов имущества и т.д. Поскольку бремя подобных издержек всегда ложится на заемщика, соответственно, возрастает относительная стоимость кредита и снижается финансовый результат от использования заемных средств.

Пример 2.

Предприниматель обратился в Банк С с просьбой о предоставлении кредита на сумму 40 млн. руб., в качестве обеспечения был предложен земельный участок, стоимость которого была достаточной для обеспечения кредита. Бизнес предпринимателя —- строительство и сдача в аренду объектов недвижимости —- был распределен между несколькими взаимосвязанными компаниями. При выдаче кредита было оформлено дополнительное обеспечение в виде поручительства данных компаний.

Пример 3.

В Банк С обратилось предприятие-винодел с целью получения кредита в размере 80 млн. руб. на расширение производства. Структура бизнеса предприятия состоит из трех взаимосвязанных компаний: сельхозпроизводителя (виноградники), собственно завода по производству вина и компании по сбыту готовой продукции. В залог изначально было предложено оборудование —- емкости для хранения виноматериалов. Банк дополнительно потребовал залог объектов недвижимости завода, включая право аренды земельного участка, всего оборудования и поручительство взаимосвязанных лиц. В итоге под такую комбинацию обеспечения кредит предприятию был выдан.

«-Жесткая»- комбинация видов обеспечения

Данная комбинация имеет своей целью обременение абсолютно всех активов заемщика. Как правило, она состоит из следующих компонентов:

1) залог всех активов (недвижимости, оборудования, транспортных средств) как заемщика, так и иных компаний, задействованных в общих бизнес-процессах (например, при разделении производства и торговли закладываются мощности и производственного, и торгового предприятия)-

2) залог долей участия в уставном капитале (акций) заемщика и залогодателей-

3) поручительство собственников бизнеса, всех компаний, задействованных в общих бизнес-процессах, возможен залог имущества третьих лиц.

При использовании подобной комбинации кредитная организация получает следующие преимущества:

- возможность полностью контролировать весь бизнес компании, а следовательно, заблаговременно узнавать о возникающих проблемах заемщика, что дает больше времени для принятия мер по недопущению просрочки или скорейшему ее погашению-

- возможность контролировать и согласовывать отчуждение любого имущества должника и иметь преимущество перед другими кредиторами при распределении денежных средств, вырученных от продажи-

- возможность при обращении взыскания на предмет залога реализовать не части имущества, даже пусть и в составе имущественного комплекса, а готовый, действующий бизнес со всеми специальными лицензиями, разрешениями и т.д., что существенно повысит цену продажи. Рассмотрим данный вопрос подробнее.

Действующее законодательство в качестве объекта гражданских прав и обязанностей (в т.ч. залога) рассматривает только объекты, находящиеся в свободном обороте, к которым относятся имущество и права, которые могут отчуждаться (право аренды, права требования, ценные бумаги и т.д.). Права, неразрывно связанные с личностью правообладателя, отчуждению не подлежат. К подобным правам относятся лицензии, разрешения, допуски к работам и т.д. Поскольку данные права не относятся к объектам гражданских прав, то с юридической точки зрения оценке они не подлежат. Между тем на цену предприятия, выраженную в стоимости долей в уставном капитале (цене акций), они оказывают значительное влияние. Приведем пример. Завод по производству кирпича, имеющий лицензию на разработку полезных ископаемых (глины), как готовый бизнес оценивался в 55 —- 60 млн руб. Совокупная же стоимость имущественного комплекса завода (при продаже не предприятия, а именно имущества) была оценена в 20 млн руб.

Рассматриваемый нами вариант комбинации видов обеспечения кредита позволяет продавать бизнес целиком —- путем продажи контрольной доли участия (контрольного пакета акций) вместо продажи заложенных активов по частям. В такой ситуации залог всего имущества предприятия нужен только для обеспечения сохранности имущественного комплекса и воспрепятствования выводу активов, для погашения долга целесообразней обращать взыскание на имущество и реализовывать доли участия в компании.

Разумеется, согласиться на подобный вариант обеспечения заемщик, собственники бизнеса, взаимозависимые компании могут только в крайнем случае. Обычно такая схема может использоваться в двух случаях:

1) при рефинансировании крупного долга. В настоящее время для отечественного предпринимательства типичной является следующая ситуация. Некогда успешная компания (группа компаний), имеющая значительные активы и занимающаяся достаточно рентабельным бизнесом, в результате глобального кризиса либо недостаточно грамотной финансовой политики (а обычно и того и другого) оказалась на грани банкротства из-за огромного долга. Причем стоимость имущества и текущие финансовые результаты позволяют выплатить долг, но не сразу, а в течение времени, плюс возможен положительный эффект от дополнительных инвестиций. Единственным выходом для таких компаний является рефинансирование долга, поэтому и вариант «-жесткого»- обеспечения будет ими принят. В то же время текущие проблемы и неудовлетворительное финансовое состояние существенно увеличивают риск невозврата кредита для банка, оптимизировать который можно только за счет усиленного обеспечения-

2) при инвестициях на запуск нового бизнеса. Риски банка, дающего средства на развитие любого нового проекта, всегда значительно выше, нежели при финансировании уже действующего бизнеса, что требует более жестких мер по недопущению потерь предоставленных средств. В свою очередь, и заемщику особо выбирать не приходится, ведь значительная часть имущества приобретается им именно на заемные средства, к тому же вряд ли условия у другого кредитора в отношении обеспечения будут мягче. Поэтому использование «-жесткой»- комбинации способов обеспечения в такой ситуации также оправданно.

В иных случаях попытка убедить заемщика предоставить максимально возможное обеспечение, скорее всего, приведет к отказу последнего от получения кредита.

Поручительство

Завершая рассмотрение комбинаций видов обеспечения кредита, скажем несколько слов о поручительстве. Данный вид обеспечения снижает риск потерь по кредиту за счет солидарной ответственности нескольких лиц, фактически отвечающих всем своим имуществом за долги одного из них. Поручительство эффективно в тех случаях, когда поручителями выступают лица, которые проживают (находятся), или осуществляют деятельность, или имеют какое-либо имущество на территории РФ, в противном случае поручительство носит чисто формальный характер, поскольку взыскание долгов с лиц, находящихся за рубежом, —- процедура долгая, сложная, дорогостоящая. Более того, далеко не в каждой стране местные власти будут заниматься исполнением судебных актов российских судов.

Это зависит от наличия договора об исполнении судебных решений между Россией и данной страной. Таким образом, мы полагаем нецелесообразным использование поручительства участников (акционеров) юридического лица в том случае, если они не имеют постоянного местонахождения на территории Российской Федерации (офшорные собственники —- неотъемлемый признак практически любого крупного бизнеса в нашей стране). Даже если такой участник и будет иметь какое-либо имущество на территории РФ, то действующий договор поручительства все равно не создает ему никаких реальных препятствий по его отчуждению. Намного более эффективно в такой ситуации использование залога долей участия (акций) в уставном капитале.

Пример 4.

В Банк С обратилось предприятие —- завод по переработке сельскохозяйственной продукции с заявкой на открытие кредитной линии на сумму 100 млн. руб., в качестве обеспечения были предложены залог всего имущественного комплекса завода, поручительство участников и аффилированных структур, а также залог 100% долей участия в уставном капитале. Кредит был одобрен, но впоследствии банку пришлось реализовывать бизнес заемщика через продажу долей участия.

Выводы.

Действующее законодательство РФ содержит достаточно широкий перечень способов обеспечения обязательств, однако при этом в сфере банковского кредитования активно используются только два из них: залог и поручительство. Однако даже эти две меры, в зависимости от состава поручителей, предметов залога и других параметров, могут образовывать большое количество комбинаций, как это можно было видеть выше. Ключевым фактором при формировании портфеля обеспечительных мер выступает финансовое состояние заемщика, однако также немаловажным является учет таких факторов, как срок, размер, цель кредита, состав участников. Приведенные в статье комбинированные способы обеспечения кредита, а также рекомендации по их использованию в различных ситуациях сформированы на основе реально имевших место ситуаций. Тем не менее в конкретной ситуации комбинации способов обеспечения кредита могут корректироваться в зависимости от обстоятельств.